Coupang的股价相较于52周以前,已经下跌了62%。
Coupang在韩国零售市场拥有相当大的市场份额,对于进驻日本、新加坡等其他亚洲市场也。疫情期间全球电商市场迎来前所未有的高速发展期,但红利褪去之后的“副作用”,如电商平台在这期间肆意的扩容、扩建,从近一段时间各大零售巨头的报表数据能很明显得看出来。在目前的市场环境下,强如亚马逊也难从电商渠道获利,不久前亚马逊披露Q2财报,内容显示其利润主要由其AWS、广告业务创造,电商等原本占“C位”的主营业务反而是拉了后腿。
Coupang旗下有多项业务,Rocket Wow(类似亚马逊Prime会员享受到的次日达等服务)、Rocket Fresh(生鲜配送服务)以及Eats(外卖配送服务)。Coupang的“底子”并不如亚马逊,花了很长一段时间才走到扭亏为盈这一步,依照目前经济形势,股价表现萎靡也合乎常理。
Coupang的盈利能力
Coupang的商业模式与亚马逊的略有不同。Coupang向卖家收取的是固定百分比的佣金费用,于卖家来说增加了成本的可控性。Coupang占韩国电商市场约20%的市场份额,预计市占率还将进一步提高。目前,韩国零售市场的市值约为3300亿美元,将在2030年前以5%的速度实现年增长。韩国同时也是世界第6大电商市场,规模为920亿美元,预计到2030年将以13-15%的增速保持增长。
目前,Coupang的毛利率约为20%,而普通零售的毛利率往往为25%左右,而大多数零售商的毛利率在50%左右。Coupang可能需要抬高售价,保持毛利率接近行业平均水平,否则将不太可能实现盈利。其最大优势是不持有库存,物流、仓储等基建是Coupang能与大型仓储式商场竞争的成本上的优势。
Coupang的市值与前景
Coupang目前营业利润率为-5.88%,这也是投资者最为头疼的地方。现金流情况,但该公司拥有约36亿美元的现金,可以为其在可预见的未来提供资金流。很多投资者在没有盈利的情况下会使用市盈率(P/S)等指标,对于Coupang来说,P/S目前为1.2-1.4倍。亚马逊目前的P/S为2.3,这主要得益于AWS的创收。
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