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光大证券上调阿里巴巴评级至“买入”光大证券上调阿里巴巴评级至“买入”

光大证券上调阿里巴巴评级至“买入”光大证券上调阿里巴巴评级至“买入”

3月30日消息,光大证券日前发布研究报告称,上调阿里巴巴-SW评级至“买入”,认为“1+6+N”模式有利于阿里缩短决策链路,进一步提升经营管理效率,更快的应对市场环境的变化。公司重新构建组织架构,分部独立经营后,市场或将对于不同业务分部重新估值,有利于抬升整体集团企业价值。

公司董事会主席兼首席执行官张勇发布全员信《唯有自我变革,才能开创未来》,启动新一轮公司治理变革,公司将构建“”1+6+N“”的组织结构,即在阿里巴巴集团之下,设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司,并分别建立各业务集团和业务公司的董事会,实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制,对各自经营结果负总责。

该行指出,2015年,阿里巴巴提出中台战略,形成了“大中台、小前台”的治理模式,2020年公司开始倡行打造敏捷组织,推行多元化治理结构下的经营责任制,“1+6+N”的组织结构是敏捷组织理念进一步深化的结果,此次调整后,阿里巴巴集团的中后台职能部门将全面做轻、做薄,自2015年以来积累的中后台能力,将有序进入到相关业务集团和公司赋能前台业务发展。业务集团和公司所必需的共享中后台服务,将通过专业服务公司的模式提供。

高盛日前也发布研究报告称,维持阿里巴巴“买入”评级,续列入“确信买入”名单,目标价133港元。在公司重组公布后,看到潜在的积极因素,包括基于所有六间部门须自给自足,或会加快非中国商业业务利润转势速度、更精简的后端可降低总部层面的成本、并可为各业务增值,尤其是未来独立经营的内地商业业务和阿里云业务等。

高盛相信,考虑到阿里估值仍然低迷,这些利好因素或会超过潜在的不利,主要是控股公司持续大幅折让、以及阿里部门之间的协同效应减弱。高盛表示,阿里重组为各业务增值,估值仍被低估;该行继续视阿里为拥有最佳价值股票代表之一,受惠于广告复苏、金融科技及云计算结构性增长,并指其估值倍数的重估空间很大,尤其当其收入增长恢复,以及在2023-25年盈利恢复至双位数增长。

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