阿里巴巴印度折戟 马云孙正义再度看走眼

一直以来，阿里巴巴都在大力度投资南亚和东南亚市场，以实现营收来源多元化的目标。他们尤其大力投资于印度的电子商务行业和其他服务性行业，希望这些生意的发展最终能够反过来推高自己的股价。

阿里巴巴在印度的最大下注之一就是对Paytm和其电子商务子公司Paytm Mall的投资。Forrester最近发布的一份研究报告披露，阿里巴巴已经拒绝再参与Paytm Mall未来的任何融资回合。相反，阿里巴巴计划更多投资其云业务和递送平台，后者在短期内对股价的帮助将超过Paytm。

阿里巴巴目前持有46%的Paytm Mall股权。在过去两年时间当中，Paytm Mall总计从阿里巴巴和软银获得了6.45亿美元投资。Paytm Mall主要依靠巨大的折扣来吸引消费者，并没有投资建设自己的物流网络。这种策略造成的结果就是销售额无法再实现得体的增长，Paytm Mall遭受了巨大的亏损。不必说，Paytm败走麦城，对于同样在深耕印度市场的亚马逊和沃尔玛都是极大的利好。

阿里巴巴并没有直接在印度建立自己的平台。他们主要是选择较小的初创企业，对其投资，帮助他们增大运营规模。阿里巴巴在这方面使用了很多资金，但是对于这些企业的管理基本上都是高度放权的。这种策略在一些初创企业身上收到了良好效果，比如Zomato、Big Basket和Paytm数字钱包等。2018年9月，巴菲特（Warren Buffett）也以100亿美元的估值对Paytm投资了4亿美元。在数字钱包领域，Paytm是印度市场份额的绝对老大。

两年前，Paytm想要进一步利用自己在数字钱包平台上既有的优势，进军电子上午市场。他们建立了一家叫做Paytm Mall的子公司，后者最主要的投资方就是阿里巴巴和软银。这家子公司大打折扣，吸引消费者来到自己的平台。然而，这一项目产生出了巨大的亏损。

由于项目在商品交易总额和盈利能力两方面都没有达到预设的目标，阿里巴巴拒绝再为Paytm Mall提供更多资金。当然，这也正说明在印度市场上，要从无到有建立一个电子商务平台是多么困难。虽然拥有大量资金的支持，但是Paytm Mall还是发现，一旦自己取消折扣，许多消费者就会离他们而去。

事实上，阿里巴巴和软银联盟在印度市场遭遇重大挫折，这已经是第二次了。早些时候，他们曾经投资了Snapdeal。

Snapdeal也是执行轻资产策略的企业，在物流方面的投资只是聊胜于无。由于该网站的物流选择实在糟糕，许多消费者最终都离开了，使得他们的市场份额持续下滑。与此形成鲜明对比的是，亚马逊印度和Flipkart（沃尔玛所有）都大力投资，构筑了自家强大的物流能力，于是他们的消费者满意度都大幅度提升，不必再严重依靠打折来换取买家的忠诚度了。

Paytm 的估值预计很快就会达到180亿美元。

阿里巴巴在印度送餐平台Zomato也有不少投资。汇丰环球研究估计，Zomato的估值应该有36亿美元。这家公司虽然也在亏钱，但是销售额却能够迅速增长。另外一家成功的初创公司是线上杂货店Big Basket，估值超过10亿美元。

阿里巴巴正在大力发展自己的云业务，希望其未来能够成为公司主要的利润发生器。要达成目标，他们就必须在未来的几个季度当中进行大规模投资。在中国国内，阿里巴巴还投资了送餐服务饿了么、数字媒体和其他一些地方服务企业。多方向的巨大投资需求也正是他们最终决定停止向Paytm Mall投入的原因之一。

从阿里巴巴股价的立场出发，这个选择是明智的，因为Paytm Mall最终实现盈利的成算已经很低了。他们面对的，是在印度市场投资更多的亚马逊和沃尔玛这样的巨头。将更多资源配置在云计算领域，阿里巴巴就可以加快这一部门的成长速度，提升其利润率，这在短期内就可以对股价发挥可观的推动作用。

根据彭博社的消息，阿里巴巴现在的计划是，在印度不再大手大脚，而是投资于更小规模的初创企业。在两次严重受挫之后，阿里巴巴还在尝试对其他领域进行更加多元化的拓展，而不再拘泥于电子商务市场。

阿里巴巴的股票之所以被很多人看好，其海外成长潜力正是关键之一。Paytm Mall看不到多少成长或者盈利的希望，而这对阿里巴巴的股价自然造成了不良影响。阿里巴巴未来将更加专注于规模较小的当地初创企业。这样也可以让他们把更多资源投入云业务、数字媒体和饿了么之类地方，毕竟这些领域的利润率短期内都有望大幅度提升。

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