窗口关闭三年之后，基金眼中游戏行业下一个风口何在？

以下为演讲实录：

大家早上好，我是真格基金的关山行，很高兴有机会和大家分享一些我最近观察到跟游戏行业的一些新趋势

首先介绍一下真格，我们是2011年底正式成立，迄今管理超过10亿美金的资金，投资了超过600家公司，其中25家已经是上市公司和独角兽企业。

真格在过去几年中连续被各大榜单排名第一的投资机构，我们之前在北京、上海和硅谷都有办公室，今年7月份刚刚开了深圳的办公室，也是因为我们非常看好在华南地区涌现的创业企业和创业家，所以加强了这一片地区的覆盖。现在有20多位投资人一起在为企业和创业者做服务，这是关于真格的简单介绍。

今天我们想重点聊一下的是游戏行业。游戏行业目前还是处在微笑曲线的趋势，再价值链 和产业链的条上，明显感觉到中间做CP、内容的生产方，相对来说在价值链的地位不是那么高的，反而是IP的源头上，或者是发行渠道上攫取了价值链上更大的价值和利润。对大部分主流、特别是美元为背景的投资机构来说，过去几年也很少在CP上加码，更多的是在行业寻找新的投资机会。这是我们对行业的整体感受。

另外是趋势层面的东西，还是隐隐看到了两条比较明显的趋势上的变化。横轴上是后仰到前倾，就是和内容交互的姿态。十年前在沙发上看电视是后仰，今天在手机玩手机游戏的时候是前倾的状态，交互加强了，人还是在不断投入更多的东西，更多的精力到内容中去。另外一条是从PGC到UGC还是在不断的变化，这里有一些新的自然形态的出来，这些可能是我们关注的新的思变。

我今天想分享的话题比较散，是关于在游戏行业中看到了哪些新的变量，这些可能是大家比较关心的，跟创业公司有关系的，可以关注的机会。我大概总结成了游戏加上几个可能的变量。

一、游戏+5G

也就是底层基础设施，第一个是云游戏，不管是大厂小厂，在云游戏行业里做了很多新的尝试。这里有几个问题还是要想清楚的，第一，语音这件事情是不是成立的，至少很多人心中还是有争议的。在手机上有一个很重度的游戏，那个场景本身是更重交互的，还是天然就更适合在更大的屏幕上玩？是不是这件事情就没有大家想象的那么激动人心。

第二件事情，作为VC更关注的是，这是一个很大的基础设施变化带来的机会，这里是不是内容创业公司能抓住的机会？大家应该想一想这个问题。可能更多的会想这件事情并不会给内容生产端带来更多的改变，可能更多改变的是渠道发行的新的形式，可能会带来新的商业模式，会不会有类似于订阅式的机会。跟云游戏一起在这个行业中产生，是不是可能诞生一个内容订阅式的游戏平台？是不是有创业公司有这样的平台机会产生，这是我们从云游戏里面会格外关注的。

二、游戏+VR

说5G又往VR做了，因为2013、2014还是有多投资机构在看VR游戏市场，但是从设备的制作上来看，也没有特别大的进展。本身VR游戏这件事儿，好像又搁置了一段时间。但是从今年切身感受到的市场变化，是很多新的投资机构又开始想到VR这个故事是不是能够讲通，是不是有一些新的设备出来，比如说facebook在软件上有一些创新的东西，大家在想是不是VR这个领域还有一些新的东西可以捕捞一下。

三、游戏+视频

今年有很多新的结合游戏和视频的公司，也就是所谓的互动视频。比如说曾经拿着手机要拿电脑，乔布斯说中间还有一个ipad的形态，对游戏和视频来说，可能中间也存在于互动视频的形态，可以很好的填补两者之间的空白。还是有很多公司在做这件事情，从去年底做的黑镜，是第一个在比较出圈的作品。国内也有很多优秀的CP在进行尝试，比如说腾讯发的一些游戏，可能是一种新的持续很长时间的交互形态。比如说你去想象三年、五年之后，很难想看到一个视频是完全无法跟他交互的。比如说在电梯里看到一个广告，一个屏幕上的广告，也许那个视频本身也是可以跟你交互的。所以互动视频带来的不止是对这个游戏的变化，可能会对整个生活中看到的所有视频都会带来不可逆的变化。这是我们对互动视频的看法。

四、游戏+AI

AI会给游戏行业带来什么？过去几十年，技术在飞速发展，最近两年看到了比较大的突破，比如说alphaGO，至少人类下围棋下不过计算机了，也有打游戏的打不过电脑了。我记得王者荣耀最高的时候，做的最强人机，就是和五个人类玩家打五个AI玩家，也是每天一两千万DAU的东西。用AI代替玩家，跟玩家竞技这件事儿是不是也有很大的机会，这可能是一方面。

我们也看到了国内现在有两三家创业公司在做类似的尝试，一家在深圳，一家在杭州和上海，他们也是用AI的方式去想象，比如说通过做AI的陪伴来提升玩家在游戏中的体验，这可能是我们看到AI给游戏行业带来的第一个影响。

第二个影响，AI是不是本身对游戏的生产环节也带来一些变化，比如说我做一个中轻度的游戏，关卡本身就是不断的生成调整，是不是可以通过机器的方式，根据玩家的输入不断调整这个关卡的难度，实现提高留存或者是使参与度更高。也许这件事情用人类的思维做更困难，AI也许可以实现。这是中长期非常需要关注的一件能够带来变化的东西。

五、游戏+UGC

纵观游戏的历史发现一个奇怪的事情，有史以来最热门的游戏居然都是从别人家的编辑器里做出来的，最早的DOTA，CS是从半条命演化而来的，DOTA、吃鸡，走棋等等，这是很好的结果。我们也看到在美国有一些Microsoft  robolox，在所有的年轻人中产生了非常大的影响，所以UGC是让玩家创造更加喜欢的游戏。这是在中国市场会不断发生的事儿，特别是在年龄更低的玩家中，不管是第一代还是第二代，现在也有一些中国的创业团队在做这些事情。他们首先是从中小学生开始，真正下一代的游戏玩家去渗透。这件事情肯定是代表了一个非常面向未来的趋势。所以UGC，肯定会是我们一直关注的。

六、游戏+出海

出海是大家谈得比较多的，去年不管是版号的问题也好，还是其他原因也好，大小公司在海外市场都取得了非常好的成绩。今天主要想跟大家分享真格投的案例。HABBY，他确实在海外市场、国内市场都成绩还不错，我们总结这里面的规律，除了本身从一开始游戏的题材、玩法方面进行了非常好的创新，这确实是中国人自己的创新。当时投的原因就是非常看重这个团队背景，当时创始人是之前在猎豹做游戏业务的负责人，当时都是全球点击超过10亿人次的下载量，这个经验肯定会用到新公司的发展历程中。这是我们一直秉承的投资哲学，真格就是投人嘛。怎么是投人呢？简单分享一下这个理论，投人不是看面相，而是有一些标准，大概寻找什么样的创始人。我们总结了以下几个能力，我们会看中创始人本身的学习能力、自己之前的工作经历，是不是和他要创业的这件事情直接相关，我们会看影响他人的能力，也会看融资能力。想今天我投了你的天使，投了A轮，可能两年后需要坐下来和这个非常资深的D、E轮投资人聊天，这个时代融资能力是非常重要的事情。也非常看中团队本身有没有非常好的配合，我们是3C：第一个是化学反应，第二个是他们之间的长板是否可以互补，第三个是创业者之间是否学会妥协。

之前也说要投非常牛的人，后来还要看二号创始人是否也足够牛，因为真正厉害的创业者肯定会吸引非常厉害的二号人物，如果不是这样，一号创始人也不够强。所以我们一直寻找优秀的创始人和团队，不管你从事的是什么样的方向，可能今天大部分是在游戏行业，我相信只要你有最好的团队，只要你最好的创始人，就是真格的合作伙伴。