“中东小腾讯”Yalla第三季度保持增长取得积极业绩

Yalla拥有以语音为中心的社交网络和娱乐平台，在当地经营两种核心产品，Yalla和Yalla Ludo。

虽然21Q3季节没有出现21Q1的指数级增长，但Yalla整体收入增长和用户扩张保持在更好的水平。Yalla创始人、董事长兼首席执行官杨涛表示：“我们又实现了一个季度的强劲增长，经营和财务表现良好。”

总部位于阿联酋迪拜，成立于2018年2月，2020年9月，仅用两年半时间，就在纽交所上市。与其他基于语音的社交初创公司相比，Yalla获得了更多的市场关注。

作为移动互联网普遍的“追随者”，中东和北非地区的移动用户数量近年来呈现快速增长。根据GSMA 2020年的报告显示，2020年中东和北非地区的独立移动用户数量达到了4亿的里程碑，占当地人口的渗透率达到65%，统计数据显示在某些国家甚至更高。

到2025年，将有7亿人使用移动互联网服务。随着数字技术越来越以日常生活为中心，中东和北非的更多人将享受到互联网和智能设备的好处。

由于中东和北非地区的宗教信仰、文化习俗等因素，个人休闲活动受到限制，带动了对在线娱乐的需求不断增加。根据Hootsuite 2020年7月的数据，阿联酋和沙特阿拉伯的公民每天在社交媒体上花费的时间分别为3小时17分钟和3小时11分钟，均高于全球平均每天2.4小时.截至发稿时，中东和北非地区在线社交和娱乐的渗透率仅为14%，仍显示出继续推进的领域。

就购买力而言，中东和北非地区的主要国家和地区可与西方和亚太国家相媲美。世界银行今年7月的一份报告显示，科威特、卡塔尔、以色列等中东和北非国家的城市化率接近100%。这些城市高度发达，居民收入远远超过该地区的所有其他地区。因此，这些地区的用户拥有强大的购买力，为当地在线娱乐产品的发展提供了坚实的基础，而Yalla就是其中的受益者之一。

在第三季度财报中，Yalla实现了7130万美元的收入，较2020年第三季度增长了110.8%。聊天服务仍然是Yalla的主要收入来源，总计5390万美元，而来自游戏服务的收入为17.4美元万，主要受益于新产品带来的付费用户增加。

第三季度净利润为2530万美元，净利润率为35.5%。相比之下，由于股权激励等因素，去年同期亏损3100万美元。总体而言，2021年第三季度的非GAAP利润率为46.6%。

在用户方面，Yalla表示保持了良好的增长。与去年的1430万用户相比，平均每月活跃用户(MAU)为2590万，同比增长81.9%。付费用户数从2020年第三季度的510万增加到2021年第三季度的770万，实现了多个季度的持续增长。根据电话会议的描述，管理层认为，一系列贴合当地文化的营销活动的结果体现在用户增长的实现上。

在21Q3报告中，Yalla披露了其新产品Yalla Parchis的运营数据。Yalla Prachis是一款面向南美市场的语音游戏平台，10月正式上线，第三季度为雅拉集团带来了78.6万MAU和29.9万付费用户。

在费用方面，Yalla第三季度的总成本和费用总额为4560万美元，比2020年第三季度的6470万美元有所下降。随着业务规模的不断扩大，Yalla认为其控制成本的能力已经逐渐增强改善。其中，技术和产品开发费用为390万美元，占总收入的5.4%。

根据公司的战略规划，管理层预计2021年第四季度的收入在6700万美元至7200万美元之间。这将分别比2020年第四季度的4830万美元增长38.6%至48.9%。值得注意的是，据杨涛先生透露，Yalla正在开发一款前沿社交应用——Yalla聊天，最早可能在明年一季度上线，希望成为首款专门定制的元宇宙社交应用。

Yalla目前的市盈率为60.73，处于行业平均水平的较低区间，而市销率（PS）为4.40，较历史平均水平（8.95）下降了一半以上。大幅下跌赋予了Yalla一定的低估值属性。中国国际金融股份有限公司（601995.SH）上周首次覆盖Yalla并给予其跑赢评级。预计公司2021-23年每股收益分别为0.71、0.77和1.01美元，而非GAAP为19%。

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