(电子商务研究中心讯) 股权众筹开创崭新融资模式众筹(Crowdfunding),即大众筹资,是指发起人向投资者募集项目资金的模式。一个众筹项目主要包括三个环节:筹资人、平台运营方和投资者。从项目回报的模式来分,众筹平台可以分为回报型众筹、股权型众筹、债务型众筹、募捐型众筹。其中,回报型众筹主要是以商品预售业务为主,债务型众筹主要是P2P等小额借贷平台,而募捐型众筹主要是非营利性平台。
JOBS法案推动了美国股权众筹的发展2012年,美国正式通过了《初创期企业推动法案》,即JOBS法案。法案主要修订了五方面的内容。第一、对股权众筹豁免注册,并提出了新的限制条件。第二、发行人有基本的信息披露义务。第三、建立小额投资者保护机制。第四、定义了众筹的融资中介角色。第五、在某些特定条件下,允许转让众筹股份。
国内股权众筹正在起步,亟待发展2014年12月18日,为拓展中小微企业直接融资渠道,促进创新创业和互联网金融健康发展,提升资本市场服务实体经济的能力,在证监会创新业务监管部支持下,协会发布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》。证券公司未来通过股权众筹提升利润,主要集中在三个层面。第一,搭建股权众筹,通过融资项目带来的管理费收入;第二,股权众筹平台为券商的场外产品提供了营销渠道,比如首例通过众筹模式募集资金完成新三板定增的华人天地;第三,利用股权众筹提前挖掘优质企业。
投资策略：推荐大型券商长期来看,股权众筹平台对证券公司的放开是证券公司创新改革体系的一部分。从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看,3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。而在市场环境整体转好的基础下,券商ROE有望整体步入上升新周期。我们继续推荐传统业务稳定发展,创新业务目标明确的大中型券商。
风险提示：股市下跌压缩券商利润空间;注册制提前推出;宏观经济数据不及预期（来源：华融证券）
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