(电子商务研究中心讯) [摘要]
下调钢铁需求增速和落后产能关闭数量假设瑞银全球团队发布了全球钢铁行业I/O报告，下调2015-17年中国钢铁需求增速至0%/-0.4%/0.1%，我们预计2015年中国钢铁表观需求0%的同比增速，主要反映我们对中国GDP增速下降以及地产建设活动放缓的预期。同时我们将2013-17E钢铁落后产能关闭的假设从之前的7300万吨下调至6500万吨(政府目标为8000万吨)，主要由于地方政府以及银行出于就业及坏账等考虑，在挽救问题钢厂，可能导致产能关停的进度低于预期。
小幅下调盈利预测，2015相对看好板材我们将宝钢2014-16年的盈利预测分别下调9.9%/9.5%/4.8%，主要由于我们对行业的观点更为谨慎。然而我们2015年相对看好板材，而宝钢在高端板材市场具有领先地位，仍然是我们行业的首选。
预计中长期利润增长将来自湛江及电商业务我们仍看好公司中长期的盈利增长。我们认为湛江项目(2016年全面达产)将会带来量的增长(37.5%产量增长)，以及利润率提升(湛江项目生产成本将低于宝钢本部)。另外公司今年开始将重点发展电商业务，虽然短期盈利贡献有限，我们认为长期具有较大的增长潜力。
估值：小幅下调目标价至人民币7.15元，维持“买入”评级我们小幅下调公司的目标价至7.15元(基于瑞银VCAM现金流贴现工具，3.6%的无风险利率和7.4%的WACC)。公司作为板材的龙头公司，目前公司的估值为0.9倍2015市净率，低于行业平均1.7倍，因此维持“买入”评级。（来源：瑞银证券 编选：中国电子商务研究中心）
LEKSHOP联合A股上市公司网盛生意宝（002095.SZ）推出消费品在线供应链金融解决方案。该产品具有按需提款、按天计息、随借随还、专款专用、循环信用贷、全线上流程操作等特点，解决消费品供应链核心企业及下游经销商/网店因库存及账期造成的流动性差“痛点”。》》合作联系
LEKSHOP“电数宝”电商大数据库（www.lekshop.cn，注册免费体验全部）基于电商行业12年沉淀，包含100+上市公司、新三板公司数据，150+独角兽、200+千里马公司数据，4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据，全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商，旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业，挖掘行业市场潜力，助力企业决策，做电商人研究、决策的“好参谋”。
相关推荐: Airwallex空中云汇与墨尔本大学合作，培养澳大利亚未来科技领袖
全球金融科技公司Airwallex空中云汇与墨尔本大学达成重要合作伙伴关系，共同助力培养下一代澳大利亚科技领袖。 这项合作为期三年（2022-2025），Airwallex空中云汇共计将投资300多万澳元，旨在促进科技专业学生接触行业，增加就业机遇，壮大澳大利…
码刀科技（www.lekshop.cn）是国内知名企业级电商平台提供商，为企业级商家提供最佳的电商平台搭建（多种模式电商平台搭建：B2B/B2B2C/B2C/O2O/新零售/跨境等）、平台管理系统开发及互联网采购解决方案服务, 联系客服了解更多.
