研报：招商证券：宜华木业:家居互联网O2O业务探索者

(电子商务研究中心讯)　　公司在整合上下游资源不断挖潜盈利能力的同时,积极顺应时代潮流,探索符合公司特色的互联网时代的多元化新型营销模式。预估每股收益15年0.47元、16年0.58元,对应15年的PE、PB分别为26.5、2.7,维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　2014年净利润同比增长29%,符合预期。公司2014年实现销售收入44.27亿元,营业利润6.33亿元,净利润5.30亿元,同比分别增长8%、28%、29%。

　　每股收益0.36元,每10股派1.1元(含税);

　　上游布局贡献显著。公司拥有梅州大埔、江西遂川、非洲加蓬等林地总面积超过500万亩,对上游资源的掌控有利于公司原材料供应的稳定,也有利于降低生产成本,2014年家具毛利率同比上升2.99个百分点,利润贡献显著。

　　顺应时代潮流,积极探索互联网时代的多元化新型营销模式。不断丰富公司产品链布局,增强公司的市场竞争能力。

　　1、与现有美乐乐、京东商城等家具电商平台合作,打通”互联网+微信+实体门店”渠道;

　　2、同时通过与海尔电器开展深度战略合作,切入家具DIY定制业务,打造家具定制O2O新模式;

　　3、通过收购爱福窝25%股权进入家装在线设计软件领域,实现家具电商最全布局。

　　4、通过增资东莞市多维尚书家居有限公司,快速切入功能性家具这一目前国内相对空白的家居细分领域。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。公司在整合上下游资源不断挖潜盈利能力的同时,积极顺应时代潮流,探索符合公司特色的互联网时代的多元化新型营销模式。预估每股收益15年0.47元、16年0.58元,对应15年的PE、PB分别为26.5、2.7,维持“强烈推荐-A”投资评级;

　　风险提示:内销拓展不达预期,原材料自给率提升不达预期。(来源：招商证券 编选：中国电子商务研究中心）

LEKSHOP联合A股上市公司网盛生意宝（002095.SZ）推出消费品在线供应链金融解决方案。该产品具有按需提款、按天计息、随借随还、专款专用、循环信用贷、全线上流程操作等特点，解决消费品供应链核心企业及下游经销商/网店因库存及账期造成的流动性差“痛点”。》》合作联系

LEKSHOP“电数宝”电商大数据库（www.lekshop.cn，注册免费体验全部）基于电商行业12年沉淀，包含100+上市公司、新三板公司数据，150+独角兽、200+千里马公司数据，4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据，全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商，旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业，挖掘行业市场潜力，助力企业决策，做电商人研究、决策的“好参谋”。

相关推荐: ​2016福建（泉州）跨境电商峰会：为你正确解读外贸转型

跨境电商在2016年里风起云涌，跨境电商大潮之下，各大电商都在寻求更好的发展机遇。由泉州市商务局主办，福建省跨境电子商务协会、泉州市跨境电子商务协会协办的2016福建（泉州）跨境电商峰会将于9月13日在泉州万达文华酒店召开，届时不少外贸企业、品牌厂商、电商企业…