韩国这两大船公司要合并了吗？

近日，韩国商船公司森罗商船以1400万美元收购了HMM0.49%的股份。虽然森罗商船官方称，此次股权收购纯粹只是投资。但业内人士与媒体仍然围绕这一事件展开了激烈讨论。HMM与森罗商船在全球船舶公司排名上相差甚远，但在韩国国内是第一与第二大班轮运营商。森罗收购HMM股份的占比虽小，却像是释放了两家公司即将进行合作，共同重铸韩国航运业往昔荣光的信号。

韩国航运业在过去几年一直被笼罩在黑暗之中：2014年，韩国海运企业直接经营的船队全球市场占有率为4.7%，排名全球第五；自此之后，韩国航运业呈现逐年下滑态势，到2020年，全球市场占有率已跌至3%左右。其中，国家级商船企业韩进海运的破产，无疑对韩国航运业造成了无比深远的影响，韩国航运业在很长一段时间内都一蹶不振。

韩进海运的没落主要源于经营不善与政府政策错误。韩进曾在许多船舶与航线项目上进行过大量投资，并且与许多船东以两倍市场价的价格签订长期租约。随着集装箱船大型化的普及以及全球运费暴跌，韩进海运在其主营航线——跨太平洋和亚欧航线的竞争力渐显颓势，过去订制的许多船舶的装载量早已跟不上时代。过高的运营成本，低性价比的项目让韩进海运债台高筑，15年底，韩进的负债率已经高达687%，如此高负债率又致使韩进无法更新船队，形成恶性循环。此外，由于韩国政府强制性要求海运企业负债率低于200%，迫使韩进海运拍卖自有船舶并以高价租赁作为替代，在韩进集团总裁宣布放弃韩进海运后，其在2017年2月正式宣布破产。

森罗商船正式成立于2016年12月，其收购了部分韩进海运的资产。森罗商船的也度过了一段坎坷的命运：公司成立次年录得经营性亏损600亿韩元，还爆出将被出售的谣言，而原定于2020年11月上市，但受疫情影响，投资者对航运市场仍存虑，对IPO认购需求下降，在月初被紧急叫停。

不过韩国航运界近两年看到了一丝曙光——HMM公布2020年第二季度净利润为281亿韩元（约合2370万美元），前年同期亏损为1.66亿美元，而此前5年，连续21个季度，HMM都是亏损状态。得益于运价暴涨，HMM在2021年彻底实现扭亏为盈。2021年前九个月，HMM的营业利润为39.7亿美元（46790亿韩元），同比大幅增长1030.8%。与此同时，收入为 79.2 亿美元（93511 亿韩元），同比增长了 112.2%。与 2020 年同期相比，第三季度的净利润猛增 9,239.8%，达到 19.5 亿美元（22,998 亿韩元），弥补了此前5年亏损的三分之二。在韩国政府的大力扶持下，HMM在2020年5月至9月期间连续接收12艘在大宇造船和三星重工建造的24000TEU集装箱船，并已全部投入到亚洲－欧洲航线；2021年上半年，ＨＭＭ还接收了现代重工建造的８艘16000TEU集装箱，并部署在亚洲－北欧航线。

森罗商船也在积极地为自己开辟新道路，并且取得了不俗的成效。从 2017 年开通美国西海岸南部服务（CPX）开始，森罗商船相继于 2018 年开通了美国西海岸北部服务（PNS），2019 年开启了波特兰服务。此外，森罗商船与全球最大的航运联盟2M于2020年，在美国和加拿大西海岸市场展开合作。据资料显示，森罗商船2021年１-２月实现营业利润864亿韩元（约合7600万美元），已经达到2020年全年营业利1206亿韩元（约合1.06亿美元）的72％。

两家公司合并的传闻并非空穴来风。时任韩国船东协会副会长Kim Young-moo在采访中称，为了“更好地与欧洲几家班轮巨头竞争”， HMM和*** Line应尽早合并，但是森罗商船首席执行官 Kim Chil Bong出面否认了合并的意愿。但是在2021年1月底，据韩国海洋与渔业部副部长Eom Ki-doo透露，到2022年第一季度末，韩国政府将公布HMM股份出售路线图，路线图包括大规模的HMM股份出售过程，以及何时将可转换债券转换或赎回为股票的计划。

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